投資需求與金價上漲相互拉動 『原創(chuàng)』

慕容點金

  
     股市、樓市等傳統(tǒng)投資項目的全線凋零不代表沒有品種可做，作為硬通貨和歷史上曾經(jīng)的貨幣，黃金顯然是很多具有一定經(jīng)濟(jì)實力的投資人的首選�！安亟鹩诿瘛币呀�(jīng)不只是一種口號，更是國民資產(chǎn)保值、防范通脹或通縮的關(guān)鍵步驟之一。如今很多三四線小城市的黃金需求已超過“北上廣”等一線城市，這些需求從何而來？與此同時，如何保證內(nèi)地黃金需求的不斷增長？帶著這些問題，《第一財經(jīng)日報》記者龍年伊始采訪了世界黃金協(xié)會遠(yuǎn)東區(qū)董事總經(jīng)理鄭良豪。
第一財經(jīng)日報：能否簡要回顧一下2011年金價的飆升，是什么推動了如此罕見的上漲？
鄭良豪：去年7、8兩個月金價大幅攀升，9月5日和9月6日則達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1895美元/盎司（倫敦午盤定盤價），盤中交易的價格甚至更高。此后，黃金經(jīng)歷了一次深度調(diào)整，但盡管金價急劇回落，黃金的表現(xiàn)仍然優(yōu)于大多數(shù)其他資產(chǎn)。
黃金價格上漲一方面是受到全球投資需求高漲的推動，另一方面也是拉動這一需求的原因之一。歐債危機(jī)繼續(xù)惡化、美國債務(wù)評級下調(diào)、消費者和企業(yè)信心下降使市場深受打擊。股票和信貸市場也遭殃及，而黃金則日益受寵，因為投資者認(rèn)識到，黃金不僅具有降低風(fēng)險和保護(hù)財富的獨特屬性，還能帶來可觀的投資回報。尤其在中東和亞洲市場，價格上漲強(qiáng)化了看漲預(yù)期，促使投資界上調(diào)了目標(biāo)價格。
日報：之前有報告說，很多新的黃金需求發(fā)現(xiàn)于中國的小城市，但理論上這些地區(qū)的收入水平遠(yuǎn)不如“北上廣”等地區(qū)，這些小城市的黃金需求從何而來？可否詳細(xì)說明。
鄭良豪：去年三季度中國的金飾需求就達(dá)到131噸，同比增長了13%，相當(dāng)于460億元人民幣（比2010年第三季度的310億元人民幣增加了 48%）。中國三、四線城市（小城市）是該需求增長的主要動力。由于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不斷完善，零售商紛紛增設(shè)銷售網(wǎng)點，向需求能力不斷增長的地方消費群體進(jìn)軍。該需求的增長也得益于不斷提升的收入水平，這是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的附帶結(jié)果。此外，去年國慶節(jié)之前，中國市場出現(xiàn)了需求旺盛現(xiàn)象，這是中國消費者的購物旺季，而去年9月的金價調(diào)整也進(jìn)一步推動了這一需求趨勢。
24K金飾是需求增長的最大受惠者，而18K金需求遭遇小幅下滑，因為不斷上升的價格水平突出了足金的投資效益。然而，最近的金價起伏也可能導(dǎo)致需求停滯，因為消費者開始觀望并等待金價的穩(wěn)定。也有跡象表明2012年金飾需求可能開始下滑，因為市場很難維持最近的驚人增長速度。
日報：內(nèi)地相當(dāng)數(shù)量的黃金制品消費由金店的零售產(chǎn)生，像是老鳳祥、亞一、周大福等。不過，由金店所賣的黃金產(chǎn)品往往比單純的金子要貴很多，因為企業(yè)的加工費和其他成本也被計算在內(nèi)。與純金條相比，它們的收藏價值是否已經(jīng)大于投資消費？
鄭良豪：是的，隨著近年來消費水平的普遍提升，以及黃金產(chǎn)品研發(fā)的多元化，黃金首飾以往投資保值的概念與效益幾乎已被投資金條產(chǎn)品所替代。如今民眾在購買24K千足金或足金首飾時，更傾向于針對特定的節(jié)慶、紀(jì)念日、贈禮或使用場合需求挑選適合的金飾，現(xiàn)在市場上有很多以特定節(jié)慶、場合為主題開發(fā)的純金首飾如結(jié)婚、母親節(jié)、情人節(jié)等金飾系列，目的就是彰顯金飾作為人與人之間情感聯(lián)系的信物，更值得長久珍藏與紀(jì)念的情感價值。 blog。sina。com.cn/u/2395028794 慕容博客
日報：金飾的消費似乎比金條之類的更為“糾結(jié)”。因為這類飾品的消費更像是奢侈品，就好像普通人不可能頻繁地購買Chanel、愛馬仕一樣，這絕不同于你去超市“掃貨”。既然這是一個不能頻繁消費的東西，如何能保證內(nèi)地黃金需求的不斷增長？
鄭良豪：首先，由ZF改革引發(fā)的切實的社會經(jīng)濟(jì)巨變一直在加速推進(jìn)，我們認(rèn)為，中國的中產(chǎn)階層將在未來數(shù)年間不斷增長壯大，這一重要群體的可支配收入與儲蓄習(xí)慣和迅速的城市化相互關(guān)聯(lián)，這可能在未來十年間使中國的黃金需求量翻一番白銀。根據(jù)《中國消費者時報》估計，到2015年，中國將有7500萬戶家庭年均收入超過4300美元，2005年，這一數(shù)據(jù)僅為1500萬戶。同樣，家庭儲蓄有望在同期內(nèi)增長兩倍。
其次，近期通脹預(yù)期和不斷提升的收入水平都可能支持將黃金作為資產(chǎn)類型的投資，特別是中國消費者都有儲蓄習(xí)慣，并且都指望通過黃金來保護(hù)他們的財富。最后，黃金在中國歷史與文化悠遠(yuǎn)的發(fā)展軌跡當(dāng)中始終扮演很重要的角色，或因世代的傳承，或因黃金放諸四海皆準(zhǔn)的價值，中國人甚至全世界華人都對于黃金有著強(qiáng)烈的情感偏好，正是如此強(qiáng)烈的偏好所產(chǎn)生的需求動能，創(chuàng)造了過去10年中國黃金市場輝煌的歷史。
日報：除了昂貴之外，金飾還有個“不可消滅”的問題，比如一個戒指，很多人或許收藏到老，再過100年它還是個戒指，對一般老百姓而言，更新?lián)Q代速度絕不同于換手機(jī)之類。所以在我們這樣一個還不是十分富裕的國家，作為不是消耗品的金飾，如何保證人們的持續(xù)消費？
鄭良豪：中國持續(xù)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張緩和了全球衰退的影響，但造成了中國房地產(chǎn)過熱，ZF已采取措施為樓市降溫，而這又引起了人們對國內(nèi)股市業(yè)績的擔(dān)憂。具體來說，中國房地產(chǎn)市場不斷飛漲的價格在短期內(nèi)形成了房地產(chǎn)泡沫風(fēng)險，而市場流動性過剩更是加劇了這種情況。 ZF已出臺各種法規(guī)來抑制房價，因此將大量可用資金推送到了其他領(lǐng)域。如此一來，中國的黃金需求隨著金價一起快速上升，投資者也日益轉(zhuǎn)向黃金投資領(lǐng)域，將之作為儲蓄和投資多元化的手段。
金飾方面，收藏金飾等同于收藏情感，傳承金飾等同于傳承資產(chǎn)，相信現(xiàn)今內(nèi)地民眾自己或家庭里或多或少都有保存一些金飾，可能是父母或公婆送的結(jié)婚金飾，可能是小孩出生時收到的贈禮，也有可能是情人節(jié)的禮物。每一件金飾背后都充滿了特殊紀(jì)念意義與情感畫面，相信不到萬不得已，民眾是不會把那些金飾賣掉變現(xiàn)的。于是，這些金飾被收藏在家中某個隱秘的角落，直到某一天上一代將所有金飾交給下一代。這樣的劇情畫面在每一個中國老百姓家中不斷上演著，周而復(fù)始、代代相承。金飾這種情感與資產(chǎn)雙重價值的獨特屬性，實非其他所謂奢侈品或一般消耗品所能比擬的。